본 논문은 부채비율이 기업투자에 미치는 영향을 신용위험을 고려하여 분석하였다. 분석 결과,
부채비율이 높은 기업은 기업투자가 감소하는 경향이 있지만, 신용도가 높은 기업은 부채비율과
기업투자 간의 역관계가 현저하게 완화되는 것으로 나타났다. 또한 성장기회와 부채비율 간의
교차효과를 분석한 결과 부채비율과 기업투자 간의 역관계가 성장기회가 높은 기업에서 더 강한
것으로 나타났다. 이와 같은 분석결과는 과도한 부채가 주주와 채권자간의 이해상충을 유발함으로써
과소투자문제를 유발할 수 있으며, 특히 과소투자문제는 신용도가 높은 기업보다는 낮은 기업에서
더 심각하다는 것을 시사한다.
주제어：과소투자, 기업투자, 잉여현금흐름, 주주-경영진 이해상충, 신용위험
